Kenniscentrum The Silver Mountain

Lees hier onze columns over de financiële wereld, nieuwsberichten en tips bij het kopen van goud en zilver.

SLOTFASE VII

02-08-2016 Rolf van Zanten

Ondanks ferme uitspraken van “ferme” lieden als Alan Greenspan, voormalig Fed captain die nu gemakkelijk praten heeft, is er vanaf  het Lehman’s débâcle in 2008 nog nauwelijks enige verbetering in het fin/econ/monetaire circuit zichtbaar, behalve dan dat de Amerikaanse beurzen op of tegen ‘all time highs’ aanhikken alsof er geen vuiltje aan de lucht is.

We have a global problem of a shortage in productivity growth and it’s not only the United States but it’s pretty much around the world, and it’s being caused by the fact that populations everywhere in the Western world are aging, and we’re not committing enough of our resources to fund that. We should be running federal surpluses right now not deficits. This is something we could have anticipated twenty five years ago and in fact we did, but nobody’s done anything about it. This is the crisis which has come upon us. Alan Greenspan

 
Greenspan’s niet mis te verstane uitspraak in maart j.l. ‘we’re running to a state of disaster’. herhaalde hij nog maar eens in een interview op CNBC, refererend aan de productiviteitsgroei en de groei van de kapitaalsinvesteringen die hij als ‘dead in the water’ omschreef maar ook wees hij op de zero rentes (banken!) alsmede de extreem hoge obligatiekoersen. Voorts wordt er volgens hem door het bedrijfsleven veel te weinig geïnvesteerd vanwege het geringe vertrouwen in de toekomst. Een ander punt van grote zorg vormen de uitkeringsprogramma’s met een stijgingspercentage van maar liefst 9% (op jaarbasis) die op geen enkele wijze gelijke tred houden met de productiviteit en de economische groei. De groei van de verzorgingsstaat (vergrijzing, sociale en medische zorgkosten) was mede het gevolg van de gigantische money manufacture waarvan Greenspan zelf ‘de eminence grise’ was. Intussen zitten we met de gebakken peren van een onhoudbaar en steeds verder uitgehold monetair systeem.

Zo berekende de Congressional Budget Office (CBO) dat de Amerikaanse schuld de limiet van US$20 biljoen (12 nullen) begint te naderen en deze limiet in stijgende galop weldra zal overschrijden. Dat is een gat van een kwart tot een derde van het mondiale BBP ad ruwweg US$70 biljoen. Over een “rijk” land gesproken!

Met dit gegeven proberen de centrale banken alles in het werk stellen om inflatie te creëren die als laatste solaas de koopkracht van de schuld zou kunnen doen verdampen. Ondanks een ongekende verruiming van de geldmarkt (QE) en ultra lage rentes blijft het inflatiespook “onvindbaar” daar deze verruiming niet in het economische maar slechts in het bankencircuit verdwijnt. Greenspan meent dat we hiermee eerder in een staat van stagnatie komen te verkeren en in het ergste geval van stagflatie (stagnerende economie + inflatie).

Er resteren nog een paar mogelijkheden: ‘helicopter money’, vervanging van de dollar als de wereldreservevaluta dan wel het opwaarderen van de goudprijs. Alle drie vormen een opmaat. Bij opwaardering van het goud zal dat direct uitmonden in een ongekend hoog inflatiecijfer.

Zie hiertoe onderstaand excerpt uit één van mijn nieuwsbulletins van 5 juli j.l.

Op een vraag wat dan de huidige goudprijs of beter de papierprijs zou moeten zijn , dien je te weten hoe groot de huidige geldomloop (monetary base = geld in circulatie + geld door banken gestald bij de centrale bank) is. Laten we nu even teruggaan naar het jaar 1933 toen president Roosevelt de goudprijs vastpinde op $33 per ounce bij een toenmalige geldomloop  van bijna $27 miljard tegen thans bijna 4 biljoen (12 nullen). Een simpel rekensommetje leert dan dat op basis van de oude (om zeep gebrachte) koppeling van $33 per ounce er thans een goudprijs van ruim $5.000 uit komt rollen. MAAR, dit geldt alleen de US dollar. Zouden we uitgaan van de geldomloop van alle in de SDR opgenomen munten (dollar, euro, sterling, yen en yuan) dan zullen we minstens met het drievoudige rekening moeten houden resulterend in een opwaardering naar ruim $15.000 per ounce. Hieruit blijkt de destructie van de edelmetaalmarkt ten voeten uit(!), er op neerkomend dat goud minimaal met de factor 10 zou moeten stijgen.  Een  SDR biljetje zou dan hooguit 1/13000ste  tot 1/15000ste  ounce mogen doen. Thans doet een dollar “nog altijd” 1/1300ste en dat was nog 1/35e tot augustus 1971. Een dergelijke ‘reset’  valt alleen met goud als koopkracht constante te overleven.

Nu doet zich bovendien het vermaledijde feit voor dat er zich al geruime tijd een tekort in fysiek goud aftekent om uiteenlopende redenen:

  1. als gevolg van de gedaalde prijs daalde de animo om nieuwe projecten op te starten
  2. gezien het feit dat “het laaghangende fruit” voor een belangrijk deel is opgedroogd lopen de productiekosten op en nemen winstmarges af
  3. het oplopend gebrek aan voorhanden fysiek goud steekt schril af tegen het volume aan uitstaande goud derivaten (shorts) op de COMEX in New York (99% van het totaal verhandelde goud vindt plaats in de vorm van futures, andere derivaten en ETF’s die tot windhandel vervallen op het moment dat het monetaire systeem implodeert)
  4. te gering aanbod van scrap (afval).

Het is de laatste tijd nogal opvallend dat geen enkele centrale bank zich nog uitlaat over goud. Heimelijk zal er nu wel bijgesprokkeld worden (zo lang dat nog kan) zoals de Aziaten met China voorop dat al sinds 2011 doen. Hoewel boeken van schrijvers als bijvoorbeeld Sir John Glubb met zijn ‘The Fate of Empires’ en William Olphus met ‘Immoderate Greatness: Why Civilizations Fail’ tot dusver geen grote bekendheid wisten te verwerven, zou dat dra wel eens kunnen veranderen.

Met de verdamping van ruim $11 biljoen (12 nullen) aan vermogenswaarde na de Brexit uitslag op 23 juni j.l. bleken de tegenkrachten nog sterk genoeg om ook dat “vuiltje” weer snel weg te werken. En afgaande op de verzoenende taal richting Putin en Xi lijkt het er op dat met name de Amerikaanse beleidsmakers er nog voldoende vertrouwen in hebben dat de huidige monetaire status quo nog wel even gehandhaafd zal blijven. Dit ondanks een melée van problemen zoals de almaar toenemende schuldgroei, de aanhoudende bankenzwakte (w.o. molochs als Deutsche Bank en Commerzbank met een kapitaalratio à la Lehman van ca. 3% ), grootschalige corruptiepraktijken (libor, rentederivaten, valuta’s), de uitdunning van de  lagere en middenklasse, de groei van het populisme à la jaren ’30  alsmede de toename van rabiaat geradicaliseerd moslimgeweld zonder een adequaat antwoord hierop.

 

Niettemin blijven de monetaire vooruitzichten in onze roerige wereld centraal staan. Het gaat immers om de validiteit van ons zgn. fiatsysteem dat al vanaf 1971 onverankerd (aan goud) is gebleven. Dat impliceert dat je je moet verlaten op het vertrouwen in de financieel/monetaire beleidskunsten ongeacht hoeveel schuld er wordt gecreëerd in relatie tot de reserves. Reserves zijn er in relatie tot de schulden niet meer, terwijl bovendien de inverdiencapaciteit middels economische groei verwaarloosbaar is geworden.

Het meest zorgelijk is dat deze situatie zich niet alleen voordoet binnen het dollardebiet maar evenzo binnen de zone van de “synthetische” euro als het Britse pond en de Japanse yen. Zo werd binnen dat raam een ander “vuiltje” (2e kwartaalverlies ad $43 miljard van Japan’s Government Pension Investment Fund, ’s werelds grootste pensioenfonds), weggepoetst met nog maar eens een krachtige zwaai aan de geldpers. Daarmee vond een massale opkoop van (corporate) bonds en aandelen plaats (nationalisatie via de achterdeur) waar Marx en Lenin hun visie op het kapitalisme bewaarheid zien en Russisch econoom Kondratieff zich met zijn lange golf theorie bij Stalin in diskrediet plaatste.

We leven bijgevolg voort in de slagschaduw van een wereldwijde monetaire crisis die in een poging deze te ontlopen, alleen middels de uitgifte van nog meer digitaal fiatpapier opnieuw vooruit wordt geschoven. Dat betekent schuld op schuld stapelen in de wetenschap dat hier puur sprake is van het “consumeren” van de koopkracht van ons nageslacht. Hoe langer dit proces voortduurt, hoe hoger de prijs!

 

Robert Broncel                                                                                                 Copyright, 1 augustus 2016

www.robertbroncel.com

N.B. deze column wordt wederom verzonden aan premier Rutte, de fractieleiders van de grootste politieke partijen in de Tweede Kamer alsmede aan DNB president Klaas Knot.

 

Disclaimer: Dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

  • Walter vom Schalter

    We zitten zogezegd in het oog van de storm. Alles is even rustig op de beurs, weinig beweging dat betekent er staat iets te gebeuren.

  • Arjan

    Dus netto niemand verkocht? Vreemd beeld t.o.v de non-ETF wereld….ook al disconnected?

  • Arjan

    CB’s sturen de wereld, je moet doen wat zij willen…..in de westerse wereld vallen de CB’s niet snel om, 70 jaar geleden nog wel een maar tegenwoordig is de wereld practisch 1 superstaat en zullen de computers het allemaal in banen leiden.

    Het is heel simpel….1% van de top in de wereld geeft 5% van hun kapitaal aan een gold fund waar een burger figuur niet bij kan. Die sturen met, zeg, 500 miljard aan papier de markt ten alle tijden de kant op waar het heen moet…zou moet 50 miljard ook nog makkelijk kunnen.

  • Arjan

    Mining aandelen krijgen klappen die we in 10 maanden niet gezien hebben, staat niet in proportie met wat het goud en zilver dalen maar dat was tussen 2013 en 2015 ook niet.
    We hebben nu echt met de eerste serieuze correctie te maken sinds mei dit jaar.

  • Huub

    Ondanks prijsdaling heeft GLD ETF vandaag GEEN fysiek goud ingeleverd!
    #GLD change today (24-Aug-2016): 0.00t (0.00%), inventory now: 958.37t

  • Arjan

    Ik ben benieuwd, de markten zijn zo klein dan een snelle beweging met een paar miljard zo in gezet is.

  • Huub

    @Gerard,
    We zijn denk ik weer toe aan een update van jou nu goud uit haar trendkanaal valt, zilver (zoals overigens wel te verwachten) geduikeld is, en de aandelenbeurzen niet voor of achteruit te branden zijn.
    Is het wachten op de uitkomsten van het Jacksonhole seminarie?

  • Walter vom Schalter

    Deze dan: Dollar gaat bewust devalueren na de G20 meeting, goud gaat omhoog in dollar, euro wordt sterker tov dollar, goud in euro gaat omlaag (voorlopig).

  • Walter vom Schalter

    Rustig maar. David Stockman: 27 september wordt een explosief tv debat tussen Clinton en Trump die zeer waarschijnlijk wat teweeg gaat brengen op Wallstreet.

  • Walter vom Schalter

    Porter Stansberry: Gaat voor 10.000 tot 30.000 per ounce. En ja hij heeft wel wat te verdedigen, hij is vroeg uit de aandelen gestapt vanwege alle commotie, zijn collega van de groep blijft langer in de aandelen zitten om de winst af te romen.

  • Arjan

    PM aandelen zijn ALLE vooruitgang kwijt sinds Brexit day.
    Vrijdag nog een MEGA trap na van die grijze duif uit Jackson Hole en niemand wil meer metalen kopen want het is gewoon een casino dat met een paar knopjes volledig gestuurd kan worden.

  • Arjan

    Weer een papieren dump van $1.5 miljard….niks ter wereld is zo slecht beveiligd tegen prijs manipulatie als edelmetaal.